近日，江苏大艺科技股份有限公司（以下简称“大艺科技”）更新了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），拟登陆深主板，保荐人为中信建投证券。

  大艺科技是国内的专业级锂电电动工具制造商，主要是做电动工具的研发、生产和销售。

  大艺公司系发行人控制股权的人。公司实际控制人为黄建平、黄建辉、黄锦康和倪玉红。黄锦康为黄建平和黄建辉之父，黄建平和黄建辉为胞兄弟，倪玉红为黄建平之妻。截至招股说明书签署之日，四人为近亲属且通过直接、间接的方式合计控制公司80.07%的表决权。

  本次IPO拟募资6.13亿元，大多数都用在年产1000万台智能工具制造项目、营销服务体系优化升级项目。

  本次募集资金投资项目除新增土地、厂房以外，还涉及生产和研发设备购置，所涉及的固定资产和非货币性资产投资总额为68,375万元。项目建设完成后，固定资产、非货币性资产的折旧及摊销金额将有所增加，从而对公司利润造成一定压力。

  报告期内，大艺科技实现盈利收入分别为15.68亿元、17.73亿元、11.53亿元，净利润分别为7828.16万元、9134.04万元、6194.28万元。

  2022 年度，受多重因素的影响，发行人上下游产业链均受到不同程度的冲击：生产方面，发行人厂区曾因外部因素导致停产（共计 14 天）；销售方面，受下游建筑工程、路桥建设、金属加工等行业生产作业波动的影响，发行人订单减少、回款节奏打乱等（具体表现在营业收入及应收账款周转率的降低）；采购方面，由于运输成本的增加和原材料供应的不及时，公司为保障生产经营，针对性的增加了采购备货，导致存货周转率的降低。

  上述不可抗力的因素虽然直接引发了发行人2022年度整体业绩的下滑，但也是发行人抗风险能力建设存在不足的结果。

  报告期内，大艺科技的主营业务毛利率分别是9.48%、11.24%、16.07%，虽然逐年提升，但低于可比公司均值。

  报告期内，公司在稳固已有优势产品的同时，也注重新增产品的研发和推广： 产品分布上，从最初的锂电扳手产品开始，陆续开发并量产了起子电钻、角向磨光机、电锤等一系列锂电工具；产品系列上，从锂电产品扩展到了交流、光电、园林、焊机及气动大类产品。

  值得注意的是，新业务、新产品的高成本投入在某些特定的程度上对公司的盈利能力造成了不利影响。 以处于推广期内的交流工具为例，由于投入较大，报告期内，公司该类产品的毛利率分别是-24.42%、-12.52%、-3.53%，持续为负。

  报告期各期末，大艺科技的存货账面价值占流动资产的占比分别是 32.82%、28.15%、33.55%。2020年末和2022年末，公司的存货余额持续增长，主要是原材料采购规模有所增加所致。2022 年末，因当期销售规模会降低，库存商品结存增多使得公司存货规模进一步增加。

  与此同时，报告期内，公司业务规模持续不断的发展，应收账款规模增长较快，报告期各期末，公司应收账款净额占流动资产的占比分别是 14.34%、10.96%、18.35%。2022 年，在下游需求波动影响下，公司出售的收益减少，客户付款节奏也受一定的影响，导致公司应收账款增加，经营活动现金流量流出也有所增加，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别是 1.43亿元、5401.62万元、-1.24亿元。

  报告期后，下游需求已逐渐恢复，公司经营活动现金流量已有所好转，2023 年 1-3 月，经营活动现金流量净额已提升至 2303.62 万元（审阅数）。但是未来随公司规模的扩张，运营资金需求将进一步增长，在持续融资能力有限的情况下，公司或将面临一定的现金流压力。

  整体来说，大艺科技需要扩大锂电工具核心产品的优势，围绕公司平台化开发策略，持续提高规模化生产水平，逐步降低生产所带来的成本，以效率为驱动有效强化产品竞争力； 同时，构建多元立体的品牌矩阵，以“大艺”品牌为核心，在高端推进和低端覆盖上做探索和延伸，形成品牌线的协同优势，形成对差异化花钱的那群人的多面覆盖；此外，公司也要提升市场开拓及客户服务能力，扩大营销网络和售后服务质量，提升服务口碑和客户粘性。